Le bilan des 50 ans de l'économie algérienne : 2ème partie : Bilan financier

1- L’évolution des réserves de change 2005/2011
 Les   réserves de change, moyen et non facteur de développement,   ont été  estimées à 56 milliards de dollars en 2005, 77,78 milliards en 2006, 110 milliards en 2007 à 138,35 milliards de dollars en 2008, à   147,2 milliards en 2009, à 157 milliards de dollars  fin 2010  et à 188 milliards de dollars  fin  2011 par la banque d’Algérie  et essentiellement  grâce à la rente des hydrocarbures. Selon les statistiques du FMI   de 2009, l’Algérie disposait, courant 2009  de 173,6 tonnes d’or avec une valeur en termes de lingots de  6,07 milliards de dollars  soit 4,3% des réserves de change de l’époque  et au cours d’aout 2011 un montant de 9,11milliards de dollars soit un gain net de plus de 3 milliards de dollars entre  mars  2009 et aout 2011. Depuis le montant  a vraisemblablement augmenté  mais le ratio global stable ou en  très légère augmentation  en ramenant le ratio au total  des réserves de change. Comme  le niveau de la  dette extérieure à moyen et long terme  estimée à environ 4 milliards de dollars au 31/12/2011  (principal et  service de la dette)  et la dette intérieure à moins de 1 milliard de dollar ont été épongé  toujours grâce à cette rente encore qu’il faille non pas  se limier à la balance commerciale mais étudier la balance de paiements qui montre  que  le  montant poste assistance technique étrangère est passé  de 4 milliards de dollars en 2004 à 11 milliards de dollars entre 2009/2010 et approchera 12 milliards de dollars fin 2011/2012.
Le FMI   dans son rapport d’octobre  2011  classe l’Algérie au titre du pays le moins endetté des 20 pays de la région MENA, occupant  le deuxième rang des plus gros détenteurs de réserves officielles de change après l’Arabie saoudite. Bien qu’étant très loin de la Chine plus de 3500 milliards de dollars estimation de 2010, selon les évaluations du FMI sur les réserves de change officielles 2011 (hors fonds de souveraineté) des pays pétroliers de la région, les trois plus gros détenteurs de ces réserves sont l’Arabie saoudite (539 milliards de dollars), l’Iran (104,6 milliards de dollars)  et l’Algérie  avec 188,8 milliards de dollars avec des projections de 210,8 milliards de dollars en 2012.
Le FMI  a souligné  que “ la prudente ” gestion macro-économique des dix dernières années a  permis au pays d’amasser “ d’importantes ” réserves. L’Algérie  a, en parallèle, maintenu un très faible degré de dette  totale à 3,8 mds de dollars en 2009 qui devrait baisser à 2,8 mds en 2010 et à 2,2 mds en 2011. La dette extérieure de l’Algérie représente que 2% du PIB en 2011 et devra reculer encore à 1,7% en 2012. La moyenne de la dette extérieure dans les pays exportateurs de pétrole de la région MENA est de 25,5% du PIB, les plus fortement endettés étant le Bahreïn et le Koweït avec respectivement 148% et 70% du PIB.
2-Cotation du dinar  et impact sur  le  fonds de régulation et la fiscalité pétrolière
Comment expliquer au mi janvier 2012  la distorsion cours vente au cours officiel existant un écart de plus de 40% avec le cours sur le marché parallèle(plus de 13 milliards de dollars en 2010) ,  entre le dinar algérien (104,31 un euro) le cours du  dirham marocain  - (11,67  un euro) et la meilleure cotation du dinar tunisien (2,18 un euro) ? Or la monnaie  est un rapport social traduisant la confiance ou pas entre l’Etat et les citoyens, étant est un  signe, moyen et non facteur de développement autant que les réserves de change.  Toute dévaluation, pour une économie productive,  dynamise les exportations et toute réévaluation les freine. Le niveau des réserves de change analysé précédemment permet de sécuriser l’investissement et surtout éviter un dérapage plus important de la valeur du dinar par rapport aux devises.
Il  existe actuellement une corrélation d’environ 70% entre la valeur actuelle du dinar et ce stock de devises via la rente des hydrocarbures, sinon le dinar flotterait à plus de 300 dinars un euro. La Chine a des réserves de change qui sont passées de  819 milliards de USD en 2005  à 2.847 milliards de USD en 2010 et  à  3181 milliards de dollars au 01 janvier 2012  sont le fruit du travail des chinois En effet, se pose  le problème de la cotation du dinar qui  n‘obéit  pas toujours  aux règles économiques comme en témoigne récemment depuis décembre 2011 la cotation du dinar  par rapport à l’euro  et au dollar alors que le dollar a subi une appréciation   de 10/15% par rapport à l’euro. Ces mesures ponctuelles récentes  sans vision stratégique  ont été édictées principalement pour freiner les importations suite à l’importante augmentation des salaires et ont des répercussions négatives tant pour les opérateurs qui s ‘approvisionnent en Europe que sur le pouvoir d’achat des citoyens.
Comme par le passé au moment du dollar faible la dépréciation du dinar a répondu souci de gonfler artificiellement le fonds de régulation des recettes et la fiscalité pétrolière variant entre 60/70%  et donc  de voiler l’importance du déficit budgétaire et l’inefficience de la dépense publique. Exemple, le fonds de régulation  de un(1) dollar  donne 100 dinars, pondéré  par une dévaluation  de 20% donne une valeur  de 120 dinars calculé par le trésor et la banque d’Algérie dans leurs bilans annuels,  et il en est de même pour la fiscalité pétrolière. Avec une dévaluation  de 20% cela abaisserait le montant  de la fiscalité pétrolière, Ces artifices d’écritures biaisent donc  tant le montant du fonds de régulation que les recettes de la fiscalité pétrolière. Face à ces dépenses, l’encours du  fonds de régulation des recettes ,  FRR    crédité, du  différentiel entre les produits de la fiscalité pétrolière budgétée et les produits de la fiscalité pétrolière recouvrés géré par le trésor, le prix de référence  fixé par la loi de finances à 37 dollars,  à ne pas confondre avec les fonds souverains qui sont des fonds d’investissement (le gouvernement algérien  ayant écarté le recours à  cette procédure), est passé   de 4 280 milliards de DA, à  fin décembre 2008, à 4 316 milliards de DA, à fin décembre 2009 de 4.840 milliards de dinars à la fin 2010,aurait atteint  5.500 milliards de DA (environ 75 milliards de dollars) à la fin 2011, selon  le ministère des Finances.
Pour plus de transparence, je préconise que les lois de finances  se fonde sur le cours réel du marché des hydrocarbures, quitte à ce que l‘excédent soit versé dans un fonds de stabilisation. Actuellement la gestion du fond de régulation est totalement opaque.
3. Un système financier à dominance publique
Contrairement à ce qui passe en Europe où les banques se recapitalisent,  le système bancaire algérien est en surliquidités n’arrivant pas à transformer le capital argent en capital productif. Les banques  doivent recourir  aux instrument de reprise  d e liquidités de la banque d’Algérie  qui sont rémunérés  à des aux inférieurs à 2%  alors que si elles prêtaient aux secteurs économiques  le taux dépasserait 7% , excepté les secteurs dont les lois de finances  bonifient les taux d’intérêts.  La liquidité des banques, qui était estimée à 2800 milliards de dinars (28 milliards d’euros) à fin 2008, s’est contractée d’environ 10% en 2009, avant d’augmenter de nouveau en 2010. Cette surliquidité est alimentée, d’une part, par l’importance des dépôts du secteur des hydrocarbures,  l’augmentation de la collecte de l’épargne des particuliers, qui se développe à un taux moyen proche des 20% au cours des dernières années, stimulée à la fois par les injections de revenus des plans de relance publics et par une bancarisation de l’économie en progrès rapide. Cependant,  le  système financier algérien non autonome est fortement connecté au pouvoir politique,  dont l’Etat est actionnaire à 100%, le privé local  ou international étant marginal.
Ainsi,  le  système financier algérien bureaucratisé  est  déconnecté  des réseaux internationaux expliquant d’ailleurs le peu d’impact de la crise financière mondiale sur l’Algérie, démontrant une économie sous perfusion de la rente des hydrocarbures. Après plus de 10 années d’ouverture,  le marché bancaire algérien selon le rapport de la banque d’Algérie,  de 2009 se compose de six  banques publiques  et de quatorze banques privées, mais ne devant pas  confondre l’importance du nombre de banques privées actives en Algérie, puisque 90% du financement de l’économie algérienne  dont 100% secteur public et plus de 77%  secteur  privé, se fait par les banques publiques  avec une concentration   au niveau des actifs  de  plus  de 39% au niveau d’une seule banque, la BEA, communément appelé la banque de la Sonatrach.  Seulement 10% du financement de l’économie sont pris en charge par les  banques privées, avec une  concentration  de plus   de 52%  pour les  actifs pour trois banques.
4- Evolution de la dépense publique 2004/2013
Elle est passée  successivement de 55 milliards de dollars en 2004, à 100 milliards de dollars en 2005  puis à 140 milliards de dollars fin 2006 et qui a été clôturée entre 2004/2009 à 200 milliards de dollars, mais faute de bilan on ne sait pas si l’intégralité de ce montant a été dépensé. Quant au programme d’investissements publics 2010/2014, le gouvernement a retenu des engagements financiers de l’ordre de 21.214 milliards de DA (ou l’équivalent de 286 milliards de dollars) et concerne deux volets, à savoir le parachèvement des grands projets déjà entamés entre 2004/2009, l’équivalent de 130 milliards de dollars (46%) et l’engagement de projets nouveaux pour un montant de 11.534 milliards de DA soit l’équivalent de près de 156 milliards de dollars.
Qu’en sera-t-il des restes à réaliser pour les nouveaux projets inscrits au 31/12/2004 à la fois faute de capacités d’absorption et  d’une  gestion défectueuse ?   Dans un contexte de ralentissement économique, mondial, à travers  la loi de finances,  2012  l’Algérie  maintient  son programme d’investissement public massif cependant  avec un important déficit budgétaire pour les années 2011/2012. Pour 2011,  le  déficit budgétaire a été   de 4.693 milliards DA (environ 63 milliards de dollars au cours  de l’époque)  soit 33,9% du PIB. Pour la loi  de finances prévisionnelle 2012, les dépenses  se situeront à près de 7500 milliards de dinars alors que les recettes atteindront 3456 milliards de dinars, soit un déficit de 4000 milliards de dinars. Sur la base d’un taux de change de 75 dinars le dollar, retenu par le projet de loi,  cela donne un déficit de 54 milliards de dollars, environ 25% du produit intérieur brut.
Mais ce léger recul du déficit budgétaire s’explique par le fait  que  le budget de l’équipement enregistre un recul de 32% par rapport à 2011 pour se situer à près de 2700 milliards de dinars. Paradoxalement  l’augmentation  de 8% du  budget de fonctionnement (dont  les salaires de la fonction publique) dépasse  les 4600 milliards de dinars, soit plus de 100% par rapport à 2008. Mais il faut savoir que depuis quelques années les lois de finances algériennes s’établissent pour un cours  moyen de 37 dollars le baril  de pétrole, la différence  étant versée au fonds de régulation des recettes. Ce  fonds de régulation des recettes géré par le trésor, à ne pas confondre avec les fonds souverains qui sont des fonds d’investissement (le gouvernement algérien  ayant écarté le recours à  cette procédure), est passé à 4 280 milliards de DA  fin décembre 2008, à 4 316 milliards de dinars fin décembre 2009 et à  4842 milliards de dollars le premier trimestre 2011 soit 54,5 milliards de dollars.
 5.-Quelle est la réalité du déficit budgétaire 2011/2012? 
Pour un calcul transparent  du budget, il serait souhaitable à la fois de préciser  les mécanismes de cotation du dinar par rapport notamment au cours du dollar et de l’euro et de supprimer le fonds de régulation afin de calculer le budget  selon le cours moyen du  marché. En effet,   depuis plus d’une année existe une différence entre le cours  du dinar sur le marché parallèle (plus de  140 dinars un euro) et la cotation officielle (un euro pour 100 dinars)  soit un écart de plus   de 40%. Le  tarissement  de l’épargne de notre émigration ou certains voyages  ponctuels  vers l’étranger,  du fait de l’allocation devises limitées, souvent  invoqués ne sont  pas les  seules explications.
On peut établir un coefficient de corrélation entre la cotation du dinar et l’évolution du cours des hydrocarbures  pour un taux  d’environ 70%, 30% étant dues aux phénomènes spéculatifs et aux sections hors hydrocarbures bien que limitées et que sans hydrocarbures la cotation du dinar  s’établirait à entre  300/400 dinars un euro selon l’offre et la demande, l’économie algérienne étant une économie totalement rentière.
Ainsi, les    recouvrements de la fiscalité ordinaire de l’Algérie ont été  de  10,76 mds de dollars au 1er semestre 2011 et celle  de la fiscalité pétrolière, hors Fonds de régulation des recettes (FRR) à 20,4 mds USD,  (61,24% du budget de l’Etat),  données de l’organe officiel   l’APS citant  la Direction générale des Impôts (DGI).Et tout dérapage rampant du dinar  par rapport au dollar , les ventes d‘hydrocarbures  étant reconvertis du dollar en dinars, gonfle artificiellement  le fonds des recettes et voile l’importance du déficit budgétaire. Si on suppose  une appréciation du dinar  de 50% rejoignant, en tendance,  les cotations des monnaies  marocaines et tunisiennes,  le déficit budgétaire  dépasserait largement 50/60% du produit intérieur brut.
Il est à préciser , étant entendu que  la technique retenue  de la loi de finances est le  cours plancher  de 37 dinars un dollar le cours des hydrocarbures, la différence étant placée dans le fonds de régulation, une réévaluation du dinar   réduirait d’autant  ce fonds. Cet artifice d’écritures  explique malgré que la cotation du dollar et de l’euro n’évolue pas dans le même sens, souvent  la banque d’Algérie dévalue simultanément  le dinar à la  fois par rapport au dollar et à l’euro, ce dernier renchérissant les importations des produits également écoulés sur le  marché national  en dinars auquel la valeur finale ,sans compter les couts des  circuits de distribution,   est amplifié par les  taxes douanières calculés  sur la valeur import  en dinars.